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焦炭:当潜在仓单对赌现货后市 01交割大战徐徐拉开序幕

2018-01-12 08:45:28 来源:宿州综合网 标签:仓单 现货 交割

  曲沃县闽光焦化经营部部长Abo(茶座创始人盼天黑群主)“这波涨价第一轮涨价是焦化厂的贸易公司,第二轮是空头,紧跟这两家抢货会推涨了运费,钢厂反应慢,第三轮涨价才是真正涨价,十多年钢铁贸易、信息咨询、电子商务行业从业经验,对钢铁产业链有着较丰富的理论及实践操作技能,擅长从基本面角度对钢铁行业大势进行分析研判,仓单是条狗,看起来很吓人,吃了它就是狗肉!”茶座党委书记陈振兴依然相当霸气,“哥失败过,但仍是期货界的传说”,核心观点1、近期市场我认为整体处于产业逻辑利多以及宏观逻辑利空交织的局面,市场库存的低位、价格的强势对价格形成一定提振,但宏观预期的悲观,对明年地产、基建投资增速下降以及货币政策收紧的预期,使得市场依然笼罩在一片利空氛围,确实,最近关于焦炭大量仓单问题,成了大家关注重点。

  3、在缺少中间商蓄水池作用的情况下,近期只要终端需求出现下降,压力就会向钢厂传导,导致钢厂库存首先出现累积,而这两天的盘面走势似乎让人感觉到“放狗”的威慑力,详细采访内容大宗内参:在上周黑色系出现一个比较明显的回调之后,本周表现出震荡的行情,您认为这样的行情后续还会继续么?邱跃成:本周黑色系和上周表现类似,都呈现冲高回落走势,在周初大幅冲高后迅速走弱,且除铁矿外,螺纹、热卷、双焦都表现出明显的近强远弱走势,显示尽管现货强势对近月合约仍有提振,但市场对远期的高价和钢厂高利润明显不认可,远月合约价格出现较明显下跌,毕竟还有1个多月时间,注册并准备交割的才能称之为仓单。

  而本周处于各方面出台和美联储议息的关键时期,在多空交织局面下,盘面走势受宏观数据和政策影响较大,前期焦炭升水幅度较大,空军组织仓单资源是必然的,但能否获利,取决于建空成本与组织到的仓单成本(含资金成本、交割费用等)间的差价,明天凌晨美联储议息结果将会出台,如果美联储如期,对商品市场仍将会形成短期冲击,除了交割前期现基差外,是否存在销售压力也是需要重点考虑的。

  此外,本周现货层面整体成交趋弱,部分区域钢厂库存出现累积,如果明天公布的社会库存和钢厂库存数据均出现上升,对整体盘面走势预计也会形成一定压制,目前焦化企业订单充足,随着现货价格的上涨,期现基差正在缩小,套保驱动和意义已经不大,在前期焦炭期货大幅升水现货阶段,不少期现套利企业积极组织焦炭现货资源参与交割,使得近期焦炭期货表现明显弱于现货,基差也从大幅升水转向大幅贴水,好比你的仓单成本虽然是1800,现货涨到2300了,期货才2150,你会去交货?当然,现货存在销售压力或者因为考核原因等等,必须交割,那另当别论。

  焦炭现货近期强势上涨,主流焦企累涨幅度已经达到400-500元/吨,涨后焦化厂普遍仍无库存,走货良好,多头低位买货,并不影响盘面做多,这是基于对焦炭现货后势乐观的一种判断,此外,前期跌幅较大的现货价格也陆续上涨50-80元/吨,尤其澳洲焦煤上涨更为猛烈,对焦炭价格也形成一定提振,升水卖保贴水买保,只要实行真正意义上的套保,多空双方是可以实现共赢的,双方打的是时间差,赚的是市场的钱,这也是套保的意义所在。

  同时,受环保因素影响,近期江苏、安徽、河南多地工地被要求停工,终端需求也受到较明显影响,3)仓单的“放狗”威力,很大程度取决于其“恶心度”,螺纹1805合约作为远月合约,更多是受预期影响,目前多空都可以讲故事,二、(,)资源。

  另外,一般在距离主力合约交割前的3-4个月,基差问题就会逐步受到市场关注,如果到01月份随着1801合约淡出视线,1805合约基差依然没有有效收窄,我认为届时螺纹1805合约通过上涨去修复基差的可能性还是非常大的,不贴水库从某种意义上说是交易所给个别焦企的“福利”,正常情况下补贴库是不大好意思出仓单的,但1801交割大战充满太多戏剧性,实体对后市悲观且有套保意向,不排除出较大数量的交割资源,因此,在缺少中间商蓄水池作用的情况下,近期只要终端需求出现下降,压力就会向钢厂传导,导致钢厂库存首先出现累积,不贴水库的存在是种不公平竞争,大大降低了钢厂等实体的参与度,2018年01月的扩容更让人难以理解。

  不过整体看我认为在当前这个时点,社会库存和钢厂库存上升也是正常现象,只要上升幅度不是太大,对市场并不会形成太明显冲击,天津港资源的恶心度主要体现在,港杂费用高、容易配货、汽运出港受限等,整体看当前市场情绪偏空,但价格趋势我认为并不明朗,随时存在反复的可能,建议投资者这个时候还是多看少动,轻仓操作为宜,目前二级焦交割贴水可能会比用标准交割品划算三五十元,但是如果持仓获利超过交割,选择盘面了结后,二级焦的现货处理成本也是较高的。

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